Porque la próxima crisis europea 

puede quedarse en Italia

Las consecuencias de la votación de Gran Bretaña para abandonar la Unión Europea han viajado desde el Támesis hasta el Tíber.

Las acciones de los bancos italianos se están hundiendo: Monte dei Paschi di Siena, el tercero más grande banco (y más antiguo del mundo), ha perdido la mitad de su valor desde el voto Brexit. Esto ha llevado a Matteo Renzi, el primer ministro a proponer la recapitalización de los bancos más débiles con dinero público. Pero hay un inconveniente: muchos ahorradores italianos poseen bonos bancarios, que bajo las reglas de la UE pueden ser dados de baja si los prestamistas reciben ayuda estatal.  ¿Podrá Sr. Renzi, primer ministro, salvar a los bancos y a los tenedores de bonos al mismo tiempo que su trabajo?

Los bancos italianos están trabajando bajo una mayor carga de mal préstamo de Europa: € 360 millones (US $ 400 millones), o el 18% del total, el producto de años de estancamiento económico y los préstamos cuestionables. Varios otros países, entre ellos Gran Bretaña y Alemania, pasaron infinidad rescates a los bancos después de la crisis de 2008. Italia, frente a problemas menos graves, no lo hicieron. Los malos préstamos de su parte se acumularon: registrarlos o la venta de ellos va a consumir el capital, lo que necesita la reposición. Las reglas más estrictas en los últimos tres años la UE “dicen que el capital adicional debería proceder del sector privado”. A pesar de que algunos bancos pueden recurrir a los mercados, estos son demasiado débiles. Un fondo creado recientemente por la industria financiera para recapitalizar prestamistas frágiles y comprar los malos préstamos ya ha utilizado gran parte de su dinero.

El primer ministro Renzi quiere proteger a los tenedores de bonos a toda costa. Cuando los inversores se vieron afectados después del rescate de los cuatro bancos pequeños en noviembre pasado, el alboroto sobrevenido y un hombre se quitó la vida. Una repetición de lo acontecido  puede sellar la derrota del primer ministro en el referéndum en octubre sobre la reforma constitucional, sobre el que apuesta su primer ministro. Para la Comisión Europea, que supervisa las ayudas estatales, las apuestas también son altas. Esta es la primera prueba a que se somete las normas más estrictas, y si están fuera de forma para adaptarse el primer ministro Renzi, ya no será creíble.

Funcionarios de Italia y la Comisión están tratando de encontrar una manera de permitir un rescate sin romper ninguna de las reglas o ataques a la recapitalización "de precaución" los tenedores de bonos quizás se vean afectados. Los resultados de las "pruebas de resistencia" de los bancos europeos, por el 29 de julio harán que aparezcan las deficiencias en Monte dei Paschi y en otros lugares, el carácter de urgencia hace de interés de ambas partes utilizar cualquier artificio existente. Porque poco después de la votación Brexit, la UE no puede permitirse una pelea entre Bruselas y otro estado miembro de UE.

The Ecnomist, Julio 11, 2016